Theo báo cáo mới nhất, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCEPI) của Mỹ, một thước đo quan trọng về lạm phát mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thường xuyên theo dõi, đã tăng 0,2% trong tháng 7 so với tháng trước và 2,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Mức tăng này hoàn toàn trùng khớp với dự báo của các chuyên gia kinh tế.
Tuy nhiên, khi loại trừ các yếu tố biến động mạnh như giá thực phẩm và năng lượng, chỉ số lạm phát cơ bản (PCEPI lõi) chỉ tăng 2,6% so với cùng kỳ, thấp hơn một chút so với dự kiến. Kết quả này sẽ là một yếu tố quan trọng mà Fed cần cân nhắc khi đưa ra quyết định về chính sách tiền tệ, đặc biệt là trong cuộc họp sắp tới vào tháng 9.
Một bức tranh toàn diện về nền kinh tế Mỹ trong quý II đã dần hiện rõ. Không chỉ tổng sản phẩm quốc nội (GDP) tăng trưởng 1,3%, mà một chỉ số quan trọng khác là tổng thu nhập quốc nội (GDI) cũng ghi nhận mức tăng tương tự. Sự trùng khớp giữa GDP và GDI cho thấy nền kinh tế Mỹ đang duy trì sự cân bằng giữa sản xuất và tiêu dùng và từ đây có thể thấy rằng nền kinh tế lớn nhất thế giới đều đang trên đà phục hồi.
Bên cạnh đó, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu chỉ ở mức 231.000 đơn. Tuy nhiên, báo cáo của Bộ Lao động Mỹ công bố hồi tuần trước đã hé lộ một bức tranh phức tạp hơn về thị trường việc làm. Theo đó, tổng số việc làm được tạo ra trong giai đoạn từ tháng 4/2023 đến tháng 3/2024 đã bị điều chỉnh giảm xuống còn 818.000 việc làm, thấp hơn đáng kể so với ước tính ban đầu.
Sau một giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ vào cuối năm ngoái, các nhà phân tích cho rằng, đà tăng trưởng chậm lại này chủ yếu là do tác động của chính sách tiền tệ thắt chặt. Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) liên tục tăng lãi suất nhằm kiềm chế lạm phát đã khiến chi phí đi vay tăng cao, gây áp lực lên các hộ gia đình và doanh nghiệp.
Tuy nhiên, có những tín hiệu cho thấy nền kinh tế Mỹ đang có những chuyển biến tích cực. Chi tiêu tiêu dùng cá nhân, vốn đóng vai trò động lực chính của nền kinh tế, vẫn duy trì ở mức ổn định. Mặc dù vậy, Cục Phân tích Kinh tế Mỹ đã điều chỉnh giảm một số khoản mục trong GDP, bao gồm chi tiêu của doanh nghiệp, hàng tồn kho, xuất khẩu ròng,… Điều này cho thấy sự tăng trưởng của nền kinh tế Mỹ đang trở nên mất cân đối hơn và phụ thuộc ngày càng lớn vào tiêu dùng cá nhân.
Trong thời gian tới, nếu lạm phát tiếp tục giảm nhiệt và Fed bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ, nền kinh tế Mỹ có thể sẽ phục hồi mạnh mẽ hơn. Tuy nhiên, rủi ro từ các yếu tố bên ngoài như căng thẳng địa chính trị và bất ổn kinh tế toàn cầu vẫn là những thách thức cần được quan tâm.
Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCEPI), thước đo lạm phát mà Fed đặc biệt quan tâm, đã ghi nhận mức tăng 2,5% trong tháng vừa qua, thấp hơn so với dự báo ban đầu. Đặc biệt, PCEPI lõi, loại trừ các yếu tố dễ biến động, cũng giảm xuống còn 2,8%.
Những con số này sẽ có ảnh hưởng đáng kể đến quyết định chính sách tiền tệ của Fed trong thời gian tới. Nếu báo cáo PCEPI tháng 7, dự kiến công bố vào ngày 30/8, cho thấy lạm phát tiếp tục hạ nhiệt, nó sẽ tạo áp lực lên Fed để giảm tốc độ tăng lãi suất hoặc thậm chí bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ.
Chủ tịch Fed Jerome Powell đã gửi đi một tín hiệu rõ ràng tại hội nghị Jackson Hole: Fed đang sẵn sàng điều chỉnh chính sách tiền tệ để hỗ trợ thị trường lao động. Điều này cho thấy Fed đang chuyển trọng tâm từ việc chống lạm phát sang việc duy trì sự ổn định của thị trường việc làm, một trong hai mục tiêu chính của ngân hàng.
